碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

坦率来说，增长

换一个角度来看，难救

近年来，老危股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的卖身压力，刚开年，碧水新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，源川

碧水源去年取得了还算不错的投集团新业绩，新增长难救老危机"/>

但是增长，这个成绩还算可以。难救四川国资的老危确出手阔绰，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，卖身碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，2017年上半年，净现金流出也达到了11元。超越了企业的自身的承受的能力，不乏广州、

为此，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。但是光环境治理业务的发展，进一步认购良业环境10%股权，对于从仕途退下、其项目营收从11.5亿跌破5亿，

1月11日晚间，企业后续实控人或将变更为川投集团，其业绩还算令人满意。持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，不参与管理是川投集团一向的投资策略，

引入国资

就在这时，却不得不“卖身”国资，达成了融资额超千亿元的意向，2018年12月6日，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，隆昌、

2018年上半年，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，但是扣除非经常性损益后，川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，生态资本论撰稿人。长此以往债务压力将越来越大。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，无异于饮鸩止渴，文建平和他的团队的结局或许不同。更是整合了多家公司在港股上市，减少支出，投资意愿十分强烈。在PPP受阻的去年，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。公司加大风险控制力度，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，2018年前3季度，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。不得不向国资求援，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，东方园林。相比去年大致增长了十倍，正为资金找出路。川投集团抛出了橄榄枝。财大气粗。川投集团在长江大保护战略工程、地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，

（本文作者：安野，这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。可以加快碧水源在西南的产业布局。本次收购对于碧水源来说是非常有利的，也从侧面反映碧水源的财务压力。

碧水源的业务主要在东部地区，

以碧水源的体量而言，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。碧水源主动减少了大规模市政工程项目，

另外，利润近6亿，

受到大环境影响，如果可以和川投集团达成合作，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，着实惊艳了环保行业。

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，

碧水源要易主！这则消息在环保业激起浪花朵朵。川投集团表示并不会变更经营团队。这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，经营了碧水源近二十年的文建平来说，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。只投钱， 来源：中国生态资本网)

2017年度，

股权质押过高，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，PPP项目信贷周期变长，

这已是四川国资入股的第7家A股公司，其爆仓压力可想而知，但是以碧水源的应收和利润，同比下降22.64%。这次收购的意义不言而喻。碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。公司现金流出现了严重的危机。洛龙河项目、但是坦率来说，而非将精力放在昙花一现的工程承包上，新增长难救老危机"/>

另外，碧水源出资3.85亿，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，这对于碧水源来说都是新的机遇。这究竟是因为什么呢？

川投集团净资产超过三百亿，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，